紅周刊 本刊編輯部 | 王飛
隨著上市公司一季報(bào)和年報(bào)陸續(xù)披露，知名投資人的持倉(cāng)情況相繼浮出水面。4月24日，上緯新材一季報(bào)的披露就透露出“超級(jí)牛散”周信鋼的最新動(dòng)向。他繼連續(xù)7個(gè)季度持有公司后，在一季度增持公司超14萬(wàn)股。
(資料圖片)
作為市場(chǎng)中少數(shù)既做實(shí)體又做投資的投資者，周信鋼在這兩個(gè)領(lǐng)域都成為了佼佼者，既被稱為“香水大王”，又被稱為“最牛散戶”。對(duì)周信鋼來(lái)說(shuō)，似乎沒(méi)有什么事是可以難倒他的，然而，周信鋼的首次投資體驗(yàn)并不好……
首戰(zhàn)折戟
20世紀(jì)末，作為舶來(lái)品的香水在國(guó)內(nèi)盛行，一位畢業(yè)于上海應(yīng)用技術(shù)大學(xué)首屆調(diào)香班的學(xué)生卻想打破這種現(xiàn)狀，立志創(chuàng)造出中國(guó)本土香水的傳奇。后來(lái)，這位曾懷揣夢(mèng)想的少年不僅擁有了自己的香水公司，還推出了風(fēng)靡至今的香水品牌“圣美倫”。他就是“香水大王”周信鋼。
不過(guò)，在創(chuàng)業(yè)初期，周信鋼也遇到了大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者面臨的難題，就是資金相對(duì)有限，圣美倫（南京）香水有限公司的注冊(cè)資金僅有30萬(wàn)元，由此可見一斑。而在2000年前后，時(shí)值股票市場(chǎng)走牛，周信鋼也正是在此時(shí)選擇在股市淘金，以期把香水產(chǎn)業(yè)做大。
但“理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感”。
周信鋼首次現(xiàn)身上市公司的時(shí)間是在2001年年末，當(dāng)時(shí)其以34.85萬(wàn)股的持股數(shù)量位居深圳老牌地產(chǎn)股ST中僑（現(xiàn)已退市）的第四大流通股東。從當(dāng)年第四季度期間ST中僑的成交均價(jià)來(lái)看，周信鋼的建倉(cāng)成本或在8.86元/股。而在此之前，ST中僑在2000年~2001年上半年曾被兩輪爆炒，股價(jià)最高曾達(dá)16.50元/股。周信鋼此時(shí)重倉(cāng)ST中僑“抄底”的跡象極其明顯。
同時(shí)，在周信鋼重倉(cāng)ST中僑之際，ST中僑已經(jīng)遇到了經(jīng)營(yíng)困境，營(yíng)收連續(xù)下滑、利潤(rùn)連續(xù)虧損，公司方面，正籌劃與關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組以“保殼”。周信鋼此時(shí)介入ST中僑“炒重組”的意圖明顯，這其實(shí)也是多數(shù)老牌牛散早期喜歡的操作手法。
不幸的是，在2001年底關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)的相關(guān)規(guī)定出臺(tái)，按照規(guī)定，ST中僑出售給關(guān)聯(lián)方的資產(chǎn)所獲得資金不得確定為當(dāng)期利潤(rùn)。盡管ST中僑后來(lái)嘗試撇清和關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，但最終通過(guò)重組“保殼”的計(jì)劃仍以失敗告終，ST中僑在2003年5月30日宣布退出股票歷史舞臺(tái)。
也因此，周信鋼在股市的首次現(xiàn)身即出現(xiàn)虧損。
在周信鋼重倉(cāng)之后至ST中僑退市，ST中僑股價(jià)連連下跌，在2002年年初盤中最低至4.56元/股（見圖1）。再之后，ST中僑股價(jià)雖有反彈，但至退市時(shí)報(bào)價(jià)8.03元/股，對(duì)比周信鋼的建倉(cāng)成本來(lái)看，虧損幅度在10%左右。若以周信鋼首次重倉(cāng)ST中僑時(shí)的260.00萬(wàn)元持股市值粗略測(cè)算，其這筆投資或虧損了26萬(wàn)元左右。
需要注意的是，在ST中僑股退市前夕股價(jià)反彈到相對(duì)高點(diǎn)時(shí)（2002年二季度），周信鋼來(lái)了一波反向操作，增持公司6.38萬(wàn)股。從這方面看，周信鋼的虧損大概率要超過(guò)26萬(wàn)元。
再戰(zhàn)績(jī)優(yōu)股
在ST中僑上投資的失敗，并沒(méi)有讓周信鋼氣餒。在2003年四季度末其再次現(xiàn)身另一家上市公司中發(fā)展（現(xiàn)為國(guó)機(jī)汽車）的前十大流通股東名單。與ST中僑相似，中發(fā)展也是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的，當(dāng)時(shí)的主營(yíng)為建筑機(jī)械產(chǎn)品，這或與當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)步向好發(fā)展有關(guān)。
但與ST中僑不同，中發(fā)展的經(jīng)營(yíng)情況相對(duì)良好。在周信鋼重倉(cāng)之前的2002年以及重倉(cāng)的2003年，中發(fā)展的營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，盡管這兩年的歸母凈利潤(rùn)都表現(xiàn)為虧損，但在2003年的虧損幅度明顯收窄。在2004年上半年，中發(fā)展更是扭虧為盈，也是在此時(shí)，周信鋼的女兒周晨現(xiàn)身中發(fā)展，并一舉位列公司的第五大流通股東。
此后，隨著中發(fā)展業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，周信鋼和周晨對(duì)中發(fā)展的持股數(shù)量幾乎維持不變，直至2007年三季度末，兩人均退出前十大流通股股東。而在此期間（2004年~2007年二季度末），中發(fā)展股價(jià)已翻了超過(guò)三倍，周信鋼和周晨因此大賺一筆。
其實(shí)在重倉(cāng)中發(fā)展期間，周信鋼還重倉(cāng)了ST威達(dá)（現(xiàn)為盛達(dá)資源）、精工科技和威爾泰，而這些公司也普遍讓周信鋼大賺特賺。如在2006年第四季度末，周信鋼新進(jìn)重倉(cāng)盛達(dá)資源，2007年第四季度末隨即退出公司前十大流通股東，盡管僅持股一年，但公司股價(jià)在此期間就大漲了205.02%（見圖2）。
周信鋼進(jìn)入和退出的時(shí)點(diǎn)與其重倉(cāng)股的經(jīng)營(yíng)情況關(guān)聯(lián)度較高。如ST威達(dá)，在2006年~2007年公司均實(shí)現(xiàn)了盈利且業(yè)績(jī)大增，而在這前后的兩年（2004年~2005年和2008年~2009年），盛達(dá)資源業(yè)績(jī)均錄得虧損。
連續(xù)的收獲令周信鋼的財(cái)富迅速得到增長(zhǎng)，截至2007年末，周信鋼個(gè)人的身價(jià)（A股持股市值）已達(dá)1300萬(wàn)元。若加上周晨的持股市值，周信鋼的身價(jià)接近3000萬(wàn)元。周信鋼也逐漸找到了做投資的樂(lè)趣，他表示，剛開始并不喜歡炒股，炒股只是想賺錢把香水產(chǎn)業(yè)做大，但后來(lái)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過(guò)研究選到了好的公司的確能夠賺錢。慢慢地，也就喜歡上炒股了。
因違規(guī)出圈
但實(shí)際上，這并不是周信鋼家族的全部成員，其妻子李欣也時(shí)常現(xiàn)身上市公司的前十大流通股股東名單，并且重倉(cāng)股與周信鋼重合的情況較多。
如在2010年一季度末，周信鋼就和李欣出現(xiàn)在小盤股美欣達(dá)（現(xiàn)為旺能環(huán)境）的前十大流通股股東名單，同時(shí)現(xiàn)身的還有其女周晨。在當(dāng)時(shí)重倉(cāng)美欣達(dá)的還有一家名為南京歐亞香精香料有限公司的企業(yè)，而其為周信鋼和李欣聯(lián)合100%控股的公司。此外，圣美倫（南京）香水有限公司（周信鋼控股公司）也持有部分美欣達(dá)股份，但未達(dá)到公司前十大流通股股東持股門檻。
也因?yàn)椤巴霞規(guī)Э凇钡闹貍}(cāng)，市值僅10億元左右的美欣達(dá)讓周信鋼在股市徹底出圈。不過(guò)，這不僅僅是因?yàn)橹苄配撝貍}(cāng)美欣達(dá)大賺，還因?yàn)橐患執(zhí)幏譀Q定。
周信鋼家族2010年一季度末首次現(xiàn)身美欣達(dá)，或是預(yù)期美欣達(dá)業(yè)績(jī)?cè)诘诙径葧?huì)迎來(lái)增長(zhǎng)，周信鋼家族在第二季度期間繼續(xù)增持美欣達(dá)。而在2010年3月19日，周信鋼家族持有美欣達(dá)的比例已至5.15%，達(dá)到5%的“舉牌線”。按照相關(guān)規(guī)定，一旦持股比例突破5%，在半年內(nèi)不得反向交易（即減持），這意味著，其所持股票最少要鎖定半年才能進(jìn)行拋售。但周信鋼并沒(méi)有及時(shí)執(zhí)行信息披露義務(wù)，未遵循這項(xiàng)規(guī)定，并在這之后繼續(xù)增持至7.52%。這使得深交所給予了周信鋼及其家族成員通報(bào)批評(píng)的處分。
盡管如此，周信鋼的身價(jià)仍在持續(xù)暴漲，結(jié)合當(dāng)時(shí)美欣達(dá)的總股本和股價(jià)來(lái)看，周信鋼僅持有美欣達(dá)一家公司的身價(jià)已經(jīng)接近破億。
不過(guò)，就當(dāng)市場(chǎng)以為周信鋼會(huì)避免此類操作之際，其卻在違規(guī)的道路上越走越遠(yuǎn)。在2015年~2017年期間，周信鋼在多家上市公司的前十大流通股股東名單現(xiàn)身，這些公司普遍仍以小盤股為主，而在其中包括力星股份、溫州宏豐、匯中股份、特一藥業(yè)和金萊特等多家公司在內(nèi)的操作中，再次出現(xiàn)類似美欣達(dá)的違規(guī)行為（見表1）。對(duì)此，深交所則再次對(duì)周信鋼給予了公開譴責(zé)處分的決定。
周信鋼后來(lái)公開表示，多次違規(guī)是因?yàn)橘~戶眾多，屬于不小心之舉。但市場(chǎng)也有一種質(zhì)疑認(rèn)為，這主要是處罰力度太低，即使受到處罰也沒(méi)有通過(guò)控盤拉升股價(jià)的獲利大。
至于背后真實(shí)的原因，應(yīng)該也只有當(dāng)事人能夠了解。不過(guò)，從多次違規(guī)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，周信鋼的多次違規(guī)均聚焦在2015年下半年以后，而在2015年6月周信鋼剛剛成立了私募公司南京雷奧投資管理有限公司。那么，周信鋼這樣的操作是否有可能在為私募產(chǎn)品造勢(shì)呢？
超十億身價(jià)的大佬
在經(jīng)歷多次“舉牌”未披露的風(fēng)波之后，周信鋼的身價(jià)再次迅速拉升。以去年三季度末完整財(cái)報(bào)為例，周信鋼持股市值已達(dá)1.80億元，李欣持股市值已達(dá)8.24億元，周晨持股市值已達(dá)1.18億元，三人的合計(jì)持股市值已超10億元。
若再加上周信鋼控股的南京歐亞香精香料有限公司、圣美倫（南京）香水有限公司和南京雷奧投資管理有限公司的隱形持股, 周信鋼此時(shí)的身價(jià)或遠(yuǎn)超10億元。由此，周信鋼已與葛衛(wèi)東和陳發(fā)樹等“超級(jí)牛散”齊肩。
不過(guò)，與葛衛(wèi)東等不同的是，周信鋼的持股更為分散，且普遍為小盤股。如去年三季度末，僅周信鋼一家三口就合計(jì)重倉(cāng)了17家公司，而葛衛(wèi)東和陳發(fā)樹同期僅分別重倉(cāng)了8家和7家。從市值來(lái)看，周信鋼重倉(cāng)的17家公司在當(dāng)時(shí)的總市值均低于50億元，其中卓錦股份、天元股份和保立佳等7家公司的總市值更是不足20億元（見表2）。
同時(shí)，周信鋼重倉(cāng)的行業(yè)也較為分散，包括環(huán)境治理、包裝印刷和化學(xué)制品等，其中家居用品領(lǐng)域的上市公司相對(duì)較多，達(dá)5家。這其實(shí)與南京雷奧投資管理有限公司的投資理念相吻合，就是覆蓋國(guó)民經(jīng)濟(jì)各主要產(chǎn)業(yè)鏈的上、中、下游。
但與葛衛(wèi)東等相似的是，或是由于早期投資走過(guò)彎路，周信鋼更注重企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，并且愿意給予看好的企業(yè)更多的時(shí)間進(jìn)行成長(zhǎng)，其選擇的重倉(cāng)的企業(yè)多數(shù)是有業(yè)績(jī)支撐的，如最新的去年年報(bào)顯示，周信鋼本人共在上緯新材和高鐵電氣兩家公司現(xiàn)身，而這兩家公司去年均實(shí)現(xiàn)盈利，且歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。尤其是上緯新材，去年歸母凈利潤(rùn)同比大增569.04%。
這就像南京雷奧投資管理有限公司簡(jiǎn)介中說(shuō)的那樣，“注重長(zhǎng)期利益,堅(jiān)持長(zhǎng)線投資、長(zhǎng)線人生、快樂(lè)工作。”
（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）