股市里歷來都有“七虧二平一賺”的說法。關于大部分人都賺不到錢的原因，除了對于行業邏輯和公司業務認知不夠深刻之外，還有很重要的一點就是經常“賣不好”。
或許不少投資者都有過這樣的經歷：明明自己買入的價格已經很理想了，并且手里持有的股票也一直都有浮盈，卻總是因為把握不好賣出時機而保不住勝利果實，有時即便是風險降臨也意識不到，到頭來輕則大肉變肉末，重則虧損割肉出局，更有甚者直接被深套成了“長期股東”。
其實說到底，拋去基本面、技術面、情緒面等復雜的因素，股票投資本質上無非就是低買高賣，幾乎每個投資者都希望自己能將股票賣在最高點，從而盡可能最大化地斬獲利潤并收入囊中。然而在實踐過程中，很多人都不能提前預判到階段性頂部的臨近，直到跌下來了才幡然醒悟。殊不知，普通投資者與高手的最大差距之一，便是在于后者常常能及時“逃頂”，趕在風險到來之前全身而退。
(資料圖片僅供參考)
那么問題來了：究竟要怎樣才能精準逃頂呢？這里介紹2個判斷頂部區間的方法，或許能對各位有所幫助。
一
MACD出現頂背離
MACD是公認的“技術分析指標之王”，其原理是利用標的收盤價的短期（常用為12日）指數移動平均線與長期（常用為26日）指數移動平均線之間的聚合與分離狀況，從而對買進、賣出時機作出研判。由于該指標來源于平滑移動平均線，故而具有相對穩定、能跟蹤趨勢的特點，可以作為研判股價中期走勢的依據。
在MACD指標的構成中，DIF線變動較為靈敏，是快速平滑移動平均線；DEA線則較為平緩，是慢速平滑移動平均線；兩條線都圍繞0軸上下波動。一般來說，當快線自下向上交叉慢線時為“金叉”，視為買入信號，尤其是快線由0軸以下上穿過慢線時，買入信號更加強烈；當快線自上向下交叉慢線時為“死叉”，視為賣出信號，尤其是快線由0軸以上向下穿過慢線時，更應該考慮賣出。而看到“死叉”即賣出，便是一個最基本的逃頂技巧。
不過在我看來，更值得關注的是MACD發出的頂背離信號。
通常情況下，MACD指標的走向與股價一致，即當股價不斷創出新高時，MACD指標也會隨著走高；當股價不斷走低時，MACD指標也會隨之走低。但在實踐中，我們會經常遇到MACD指標與股價走勢不一致的情況，這就說明二者之間存在“背離”，而未來股價也存在著趨勢反轉的可能性。
具體而言，MACD與股價間的背離關系，分為頂背離和底背離。其中，頂背離是指股價創了新高，但MACD指標并未創新高，說明股價上漲力度有所減弱，多頭趨于衰減，空頭逐漸占據優勢，接下來可能會出現股價的由漲轉跌；反之就是底背離，即股價創了新低，但MACD指標并未創新低，說明股價下跌力度有所減弱，空頭趨于衰減，多頭逐漸占據優勢，接下來可能會出現股價的由跌轉漲。
不難發現，MACD出現頂背離跡象，正好可以作為我們判斷階段性頂部的一項重要依據。
以2015年的大牛市為例，上證指數僅用了3個月左右的時間，就從3000多點一路暴漲至5178點，市場情緒狂熱萬分。然而到了6月中旬，官方表態要嚴查場外配資，隨即大盤指數掉頭向下，股災正式降臨，無數投資者哭天喊地，整個市場血流漂杵伏尸千里。只有極少一部分人成功逃頂，躲過了一場財富的浩劫。
其實回過頭去看，上漲指數早在暴跌之前，就已經出現了見頂跡象。通過MACD指標我們可以看到，黃色箭頭處雖然股價不斷創新高，但是MACD的快線和慢線卻在下移，并且MACD紅色柱體面積明顯縮小，這便是頂背離的出現，預示著股價上漲力度衰減，后續極有可能會迎來趨勢的反轉，即步入下跌通道。倘若在此過程中人們能夠不被市場情緒沖昏頭腦，而是依托MACD頂背離信號去不斷減倉，自然可以躲過這輪史詩級別的股災。
值得一提的是，在市場運行過程中，并不是每一個MACD頂背離都能以很清晰的姿態呈現出來，這就需要我們通過調整時間級別來進行分析。
這里不妨以上周后半段上證指數的大跌為例：從日線級別似乎只能看到MACD的死叉，頂背離跡象并不明顯，可若是調整為120分鐘級別，我們便可發現MACD指標上漲力度明顯衰竭的信號，即股價達到前高附近，MACD卻在回落。
這雖然并不算嚴格意義上的頂背離（因為股價沒有創出新高），但卻依然能提醒我們“大盤已經有些漲不動了”，此時更應該逢高賣出，而不是追漲買入，否則迎接你的很可能就是下跌的風險。
二
KDJ超買或出現頂背離
相比于MACD，KDJ指標可能更受短線投資者歡迎。
先來簡單做個科普。KDJ指標又稱為“隨機指標”，它在設計過程中主要是研究最高價、最低價和收盤價之間的關系，同時也融合了動量觀念、強弱指標和移動平均線的一些優點，因此可以更加迅速、快捷、直觀地研判行情，尤其是對于中短期行情走勢的反應更為敏感。最早起源于期貨市場，后來被廣泛應用于股票、基金等多個領域。
KDJ指標是由K、D、J三條曲線構成，其中J線最為活躍，D線最為遲鈍，K線就介于兩者之間，而通過三條曲線的走勢變化即可看出市場價格的波動趨勢。
具體而言，KDJ通常會在0~100的區間內波動，50為多空分界線，K、D、J三值都大于50時，表示多方力量占優，當K、D、J三值都小于50時，表示空方力量占優。而80以上為超買區，20以下為超賣區。一般來說，當K、D、J三值處于超買區時，意味著多方力量已經達到極致，且上漲動力趨于衰減，股價繼續上漲的空間越來越小，后續極有可能會由漲轉跌；相反地，當K、D、J三值處于超賣區時，意味著空方力量已經達到極致，且下跌動力趨于衰減，股價繼續下跌的空間越來越小，一旦多方力量復蘇，后續便有可能由跌轉漲。
在此基礎上，我們還可以觀察KDJ的“金叉”與“死叉”：當股價經過一段較長時間的低位盤整行情，且K、D、J都位于20以下的超賣區，那么一旦J線和K線幾乎同時向上穿過D線，即視為“金叉”，說明行情即將轉強，后續看漲；反之，當股價經過一段較長時間的上漲行情，且K、D、J都位于80以上的超買區，那么一旦J線和K線幾乎同時向下穿越D線，即視為“死叉”，說明行情即將轉弱，后續看跌。
總結起來便是：KDJ處于超買區時為看空信號，一旦出現高位“死叉”，投資者應該及時賣出；而KDJ處于超賣區時為看多信號，一旦出現低位“金叉”，投資者便應當逢低買入——而這，也為我們提供了又一個逃頂的思路。
我們不妨以上證指數為例來說明。從圖中可以清晰地看到，每次KDJ在超賣區形成金叉時，對應的股價幾乎都出現了底部反轉跡象，而每次KDJ在超買區并形成死叉時，對應的股價隨即便步入回調。需要指出的是，由于KDJ指標對于股價波動反應過于靈敏，不同位置的金叉和死叉會頻繁出現，有時可能還沒漲到頂部就發出了死叉信號，繼而導致“賣飛”，這就需要投資者根據具體情況從多個維度進行綜合判斷，而非一味地盲從。
進一步分析，KDJ指標也會出現類似于MACD的“背離”信號。依然以上圖為例，從箭頭處可以看到，上證指數的價格雖然一峰比一峰高，但對應的KDJ值卻是在高位處一峰比一峰低，如此便形成了價格與指標的明顯反差。尤其是當K線和股價連續形成兩次及以上頂背離時，說明市場上的多方力量已經極度衰弱，很可能已經無力繼續拉升股價，頂部已現，此時應該考慮逢高賣出，保住利潤。
三
結語
當然，除了MACD和KDJ之外，預判階段性頂部的方法還有很多。比如BOLL指標上軌被跌破，CCI或RSI指標出現頂背離，等等。在實踐中，我們可以綜合多項指標來對行情所處位置進行判斷，倘若多個指標都在相近的時間里發出了頂部信號，那么股價見頂的概率將會大大提高。
以近期的寧德時代為例。從圖中的箭頭處可以發現，公司股價雖然在一路攀升，但KDJ卻多次出現的頂部背離跡象，說明上漲動力逐漸衰竭；與此同時，MACD指標雖然沒有及時出現日線級別頂背離跡象，但其紅柱卻有縮短的苗頭，并且快線逐漸拐頭向下，隨后下穿慢線形成死叉；BOLL則更是直接出現了上軌被跌破的狀況，反映出空方力量開始占據優勢。而在多重指標的“共振”之下，投資者顯然應該及時賣出，否則便難逃后面的一波大跌。
需要說明的是，本文介紹的逃頂技巧只是幫助投資者從技術分析的層面來提前預判頂部區域而非絕對頂部。事實上，幾乎沒有人能夠賣在最高點，也幾乎沒有什么方法能預判到絕對的頂部，畢竟那僅僅是一瞬間的事情，對于普通投資者來說，能夠在頂部區域止盈落袋其實就已經很了不起了，我們應該端正心態，克服人性中的貪婪因素。
不過話說回來，任何技術分析都有不可避免的局限性，因此只能作為輔助參考，切不可過度迷信。想要真正在股市里獲得理想的收益，我們還是應該扎扎實實地回歸到基本面研究上來，在充分把握行業前景和公司內在價值的基礎上，再考慮配合技術指標來進行買賣操作，如此才能在投資的道路上走得更遠。
【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】
本文由“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院高級研究員付一夫。