《金證研》南方資本中心 望山/作者 浮生 西洲/風(fēng)控
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作為蘋果公司上游環(huán)節(jié)的深圳市智信精密儀器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“智信精密”），此次上市背后，或難掩其對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈依賴的風(fēng)險(xiǎn)，近三年其最終用于蘋果產(chǎn)品為其創(chuàng)收的比例均超97%。
不僅如此，智信精密第二大股東張國(guó)軍近親屬控制的企業(yè)，與智信精密之間產(chǎn)品重疊，或存業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。并且，二者均是智信精密重要客戶“富士康”的合格供應(yīng)商。“巧合”的是，該關(guān)聯(lián)方與珠海廣浩捷科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣浩捷”）合作多年。而廣浩捷不是“別人”，正是智信精密所處行業(yè)的主要企業(yè)，而令人費(fèi)解的是，從智信精密選取可比公司的標(biāo)準(zhǔn)來看，廣浩捷或可滿足智信精密可比公司的選取標(biāo)準(zhǔn)，但其卻并未將廣浩捷列為可比公司，是否涉嫌選擇性披露？
一、同行選取開啟“自動(dòng)屏蔽”模式，涉嫌選擇性披露
有襯托才有突出，有比較才有鑒別。資本市場(chǎng)亦不例外。
在舊版招股書中，智信精密選取了業(yè)內(nèi)7家主要企業(yè)中的4家作為可比公司，其中卻未列入可比公司的另外一家行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)廣浩捷，或也符合智信精密銷售規(guī)模、主營(yíng)業(yè)務(wù)及主要客戶等可比公司選取標(biāo)準(zhǔn)。
1.1 2021年招股書披露，智信精密所處行業(yè)的主要企業(yè)共有7家
據(jù)簽署日2021年12月6日的《深圳市智信精密儀器股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》（以下簡(jiǎn)稱“2021年招股書”），智信精密行業(yè)內(nèi)企業(yè)主要為下游生產(chǎn)商提供各類自動(dòng)化設(shè)備，相關(guān)設(shè)備均根據(jù)不同客戶的需求而定制，產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)、性能指標(biāo)等根據(jù)不同應(yīng)用場(chǎng)景、不同功能要求而存在較大差異，無法直接通過具體產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。因此，行業(yè)內(nèi)企業(yè)主要通過銷售規(guī)模等對(duì)比其競(jìng)爭(zhēng)力水平。
根據(jù)各企業(yè)的官網(wǎng)及公開披露資料，智信精密披露其所處行業(yè)的主要企業(yè)包括博眾精工科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博眾精工”）、蘇州賽騰精密電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“賽騰股份”）、蘇州天準(zhǔn)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天準(zhǔn)科技”）、珠海博杰電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“博杰股份”）、深圳市興禾自動(dòng)化股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“興禾股份”）、珠海廣浩捷科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣浩捷”）、榮旗工業(yè)科技（蘇州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“榮旗科技”），共計(jì)7家企業(yè)。
值得一提的是，2021年招股書選取了其中部分企業(yè)，作為智信精密此次上市的可比公司。
1.2 2021年招股書列舉了4家可比公司，而同為行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)的廣浩捷未“入選”
2021年招股書顯示，智信精密選取了前述7家企業(yè)中的賽騰股份、天準(zhǔn)科技、博眾精工、博杰股份4家企業(yè)，作為此次上市的同行業(yè)可比公司。
不難看出，在2021年招股書中，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)興禾股份、廣浩捷、榮旗科技未被列為同行。
對(duì)此，監(jiān)管層向智信精密的同行業(yè)可比公司選取標(biāo)準(zhǔn)提出了質(zhì)疑。
1.3?被問詢是否存在更為可比的公司，其稱基于三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)選擇可比公司
據(jù)出具日2022年9月27日的《關(guān)于深圳市智信精密儀器股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的審核問詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“首輪問詢回復(fù)”），深交所要求智信精密說明，其選取博眾精工、賽騰股份、天準(zhǔn)科技、博杰股份作為同行業(yè)可比公司，而上述企業(yè)銷售規(guī)模遠(yuǎn)大于智信精密，是否會(huì)導(dǎo)致可比數(shù)據(jù)較為失真。
并且，深交所要求智信精密補(bǔ)充說明其同行業(yè)可比公司選取的標(biāo)準(zhǔn)、可比性、完整性，是否存在智信精密更為可比的公司（包括在審企業(yè)），如是，請(qǐng)將其列為可比公司或替換2021年招股書所列的可比性較差的公司。
為此，智信精密披露稱，因其所屬的專用設(shè)備制造業(yè)中專用設(shè)備制造業(yè)公司數(shù)量較多，為保證數(shù)據(jù)的可比性，基于三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)選擇可比公司，包括可比公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可獲取性好、專用設(shè)備制造業(yè)中主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要客戶群體與智信精密相似、主要產(chǎn)品及細(xì)分領(lǐng)域與智信精密相近。
1.4?首輪問詢回復(fù)補(bǔ)充了兩家企業(yè)作為可比公司，但仍將廣浩捷“排除在外”
在對(duì)比行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域及主要客戶情況后，智信精密將2021年招股書中披露的行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)榮旗科技，以及A股上市公司深圳市智立方自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“智立方”）兩家公司，補(bǔ)充為可比公司。
可以看出，對(duì)于智信精密，監(jiān)管層指出其可比公司選擇標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)僅涵蓋上市企業(yè)，而應(yīng)考慮與智信精密更為可比的包括在審企業(yè)的公司。
事實(shí)上，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)廣浩捷，或同樣應(yīng)被應(yīng)列智信精密的為可比公司。
1.5?在銷售規(guī)模、主營(yíng)業(yè)務(wù)及主要客戶等層面，廣浩捷均符合可比公司標(biāo)準(zhǔn)
據(jù)2021年招股書，廣浩捷于2021年6月申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鶆?chuàng)業(yè)板上市。
據(jù)深證上審〔2022〕270號(hào)文件，2022年6月23日，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條，深交所決定終止對(duì)廣浩捷首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。
可見，雖截至首輪問詢回復(fù)出具日2022年9月27日，廣浩捷已終止上市申請(qǐng)，但2021年招股書簽署日2021年12月6日之前，廣浩捷正處于上市申報(bào)過程中，且智信精密亦將其作為行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)進(jìn)行了披露。
在此背景下，《金證研》南方資本中心通過進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，廣浩捷或符合智信精密的可比公司“入選”標(biāo)準(zhǔn)。
在主營(yíng)業(yè)務(wù)層面，據(jù)簽署日2021年12月13日的《珠海廣浩捷科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》（以下簡(jiǎn)稱“廣浩捷招股書”），廣浩捷的主營(yíng)業(yè)務(wù)為自動(dòng)化智能裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)，并為下游客戶提供一站式整體解決方案。
據(jù)簽署日2022年8月18日的《深圳市智信精密儀器股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），智信精密主要從事自動(dòng)化設(shè)備、自動(dòng)化線體及夾治具產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和相關(guān)技術(shù)服務(wù)，并為客戶實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)智能化提供軟硬件一體化系統(tǒng)解決方案。
在主要產(chǎn)品層面，廣浩捷招股書顯示，廣浩捷的主要產(chǎn)品包括智能調(diào)測(cè)設(shè)備、智能裝配設(shè)備、微針測(cè)試治具。
據(jù)招股書，智信精密的主要產(chǎn)品包括自動(dòng)化設(shè)備、自動(dòng)化線體及夾治具產(chǎn)品。
在產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域?qū)用妫瑥V浩捷招股書顯示，廣浩捷的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要是消費(fèi)電子制造業(yè)、汽車、智能安防、醫(yī)療、食品飲料等領(lǐng)域，亦涉及半導(dǎo)體封測(cè)、智能家居等行業(yè)領(lǐng)域。
而據(jù)招股書，智信精密產(chǎn)品和服務(wù)主要應(yīng)用于消費(fèi)電子行業(yè)，同時(shí)積極向新能源和醫(yī)療等領(lǐng)域拓展。
在主要客戶層面，廣浩捷招股書顯示，廣浩捷的主要客戶包括Apple Inc.、Apple Operations、蘋果電腦貿(mào)易（上海）有限公司、富士康等國(guó)內(nèi)外著名電子產(chǎn)品制造商。
據(jù)招股書，智信精密主要客戶包括Apple Inc.,Apple Operations Ltd.及其下屬公司（以下簡(jiǎn)稱“蘋果公司”）、鴻海精密工業(yè)股份有限公司及其下屬公司（以下簡(jiǎn)稱“富士康”）等。
同時(shí)，按照2021年招股書的可比公司選取標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合廣浩捷招股書，在銷售規(guī)模層面，2018-2020年及2021年1-6月，廣浩捷的營(yíng)業(yè)收入分別為3.16億元、2.89億元、3.71億元、1.88億元。
據(jù)2021年招股書，2018-2020年及2021年1-6月，智信精密的營(yíng)業(yè)收入分別為2.26億元、2.44億元、3.99億元、1.43億元。
不難看出，基于上述首輪問詢回復(fù)披露的智信精密選取可比公司的三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，廣浩捷或可滿足智信精密可比公司的選取標(biāo)準(zhǔn)，但無論是2021年招股書抑或是問詢回復(fù)，智信精密均未將其認(rèn)定為可比公司。對(duì)此，智信精密對(duì)其選擇可比公司的標(biāo)準(zhǔn)是否有效執(zhí)行？關(guān)于選擇同行的信息披露是否存在遺漏？不得而知。
上述異象背后，智信精密大股東名下的企業(yè)與廣浩捷或關(guān)系“匪淺”。
二、與二股東近親屬控制的企業(yè)產(chǎn)品存重疊，業(yè)務(wù)獨(dú)立性存疑
在上市審核規(guī)則中，有關(guān)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核查范圍一般指向于發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)。但從實(shí)際案例層面看，監(jiān)管層對(duì)于大股東存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的問題亦予以關(guān)注。
經(jīng)《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，智信精密與其大股東張國(guó)軍近親屬控制的企業(yè)，或存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)情形。
2.1?實(shí)控人李曉華，曾在董事張國(guó)軍經(jīng)營(yíng)的機(jī)械模具廠任職業(yè)務(wù)經(jīng)理
據(jù)招股書，截至簽署日2022年8月18日，智信精密實(shí)際控制人為李曉華。
在股權(quán)層面，李曉華直接持有智信精密41.08%股權(quán)，并通過擔(dān)任珠海智誠(chéng)通達(dá)投資企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“智誠(chéng)通達(dá)”）普通合伙人間接控制智信精密12%股權(quán)，合計(jì)持有智信精密53.08%股權(quán)，是智信精密的控股股東。
事實(shí)上，在智信精密成立前，李曉華與智信精密的一位現(xiàn)任董事，頗有“淵源”。
據(jù)招股書，截至簽署日2022年8月18日，李曉華擔(dān)任智信精密的董事長(zhǎng)職務(wù)，張國(guó)軍擔(dān)任董事職務(wù)。
而早在智信精密成立前，李曉華或已與張國(guó)軍“相識(shí)”，其曾供職于張國(guó)軍經(jīng)營(yíng)的機(jī)械模具廠。
招股書顯示，2008年5月至2018年6月，張國(guó)軍擔(dān)任深圳市寶安區(qū)松崗興震宇機(jī)械模具廠（以下簡(jiǎn)稱“興震宇模具廠”）經(jīng)營(yíng)者。在此期間，2010年7月至2012年3月，李曉華擔(dān)任興震宇模具廠的業(yè)務(wù)經(jīng)理。
此后2012年，李曉華、張國(guó)軍等人共同出資設(shè)立了智信精密。
2.2?成立之初李曉華的持股比例僅高出張國(guó)軍1%，后通過增資鞏固控制權(quán)
據(jù)招股書，2012年3月1日，李曉華、張國(guó)軍、周欣、朱明園簽署了《深圳市智信精密儀器有限公司章程》，約定李曉華出資170.5萬(wàn)元、張國(guó)軍出資165萬(wàn)元、周欣出資110萬(wàn)元、朱明園出資104.5萬(wàn)元，設(shè)立深圳市智信精密儀器有限公司（智信精密前身）。
在智信精密成立之初，李曉華、張國(guó)軍、周欣、朱明園四人持股比例分別為31%、30%、20%、19%。
據(jù)首輪問詢回復(fù)，2017年12月，智信精密進(jìn)行成立以來的首次增資。此次增資后，智信精密注冊(cè)資本由550萬(wàn)元增加至808.82萬(wàn)元，新增注冊(cè)資本258.82萬(wàn)元。其中李曉華出資3,000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)智信精密161.76萬(wàn)元注冊(cè)資本，智誠(chéng)通達(dá)出資1,800萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)智信精密97.06萬(wàn)元注冊(cè)資本。
而本次增資的背景及原因，系為鞏固李曉華作為智信精密實(shí)際控制人的地位，同時(shí)通過員工持股平臺(tái)智誠(chéng)通達(dá)實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)。
可見，在2012年3月至2017年12月期間，李曉華雖系智信精密第一大股東，但其持股比例比時(shí)任二股東張國(guó)軍僅高出1%。
而截至本次發(fā)行前，張國(guó)軍仍是智信精密的重要股東之一。
2.3?此次發(fā)行前張國(guó)軍持股12.4%，擔(dān)任智信精密的總經(jīng)理辦公室總監(jiān)及董事
據(jù)招股書，截至簽署日2022年8月18日，張國(guó)軍直接持有智信精密12.4%的股份，是智信精密發(fā)行前第二大自然人股東。
與此同時(shí)，2012年3月至簽署日2022年8月18日，張國(guó)軍擔(dān)任智信精密總經(jīng)理辦公室總監(jiān)職務(wù)；2020年12月至簽署日2022年8月18日，張國(guó)軍擔(dān)任智信精密董事一職。
無論從股權(quán)層面，還是任職經(jīng)歷，張國(guó)軍對(duì)智信精密的重要程度都“不言而喻”。在此基礎(chǔ)上，智信精密披露了張國(guó)軍及其近親屬的關(guān)聯(lián)企業(yè)。
2.4?星誠(chéng)鑫模具是張國(guó)軍近親屬王春華控制的企業(yè)，屬于智信精密關(guān)聯(lián)方
據(jù)招股書，深圳市星誠(chéng)鑫模具制品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“星誠(chéng)鑫模具”）系張國(guó)軍近親屬控制并擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理的企業(yè)，被列為智信精密2019-2021年的關(guān)聯(lián)方。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局，星誠(chéng)鑫模具成立于2005年7月4日。
截至查詢?nèi)?022年11月22日，王春華擔(dān)任星誠(chéng)鑫模具的法定代表人，并擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理職務(wù)；周愛國(guó)擔(dān)任監(jiān)事一職。
需要指出的是，星誠(chéng)鑫模具自成立以來，未發(fā)生法定代表人、高級(jí)管理人員備案變更。
在股權(quán)層面，2017年9月5日，星誠(chéng)鑫模具股東周愛國(guó)，將其持有的1%股份對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓給王春華。即日起，王春華成為星誠(chéng)鑫模具的獨(dú)資股東。
除上述股權(quán)變更外，星誠(chéng)鑫模具未發(fā)生其他股權(quán)備案變更。
即是說，自2005年7月4日成立以來，星誠(chéng)鑫模具均是王春華控制的企業(yè)。而結(jié)合招股書所披星誠(chéng)鑫模具是張國(guó)軍近親屬控制的企業(yè)，則意味著，王春華即是張國(guó)軍的近親屬。
值得注意的是，星誠(chéng)鑫模具與智信精密之間，或存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。
2.5?星誠(chéng)鑫模具與智信精密均生產(chǎn)并銷售夾治具產(chǎn)品，雙方產(chǎn)品或存在重疊
據(jù)招股書，智信精密的主營(yíng)業(yè)務(wù)為自動(dòng)化設(shè)備、自動(dòng)化線體及夾治具產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和相關(guān)技術(shù)服務(wù)，并為客戶實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)智能化提供軟硬件一體化系統(tǒng)解決方案。
其中，夾治具產(chǎn)品是指在機(jī)械制造過程中用來固定加工對(duì)象，使之占有正確的位置，以接受加工、檢測(cè)或組裝的裝置，可用于自動(dòng)化線體上固定產(chǎn)品，以滿足產(chǎn)品點(diǎn)膠，組裝以及固化要求。
2019-2021年，智信精密的夾治具產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入分別為372.02萬(wàn)元、8,160.66萬(wàn)元、6,020.34萬(wàn)元，占當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為1.55%、20.6%、12.37%。
實(shí)際上，星誠(chéng)鑫模具亦從事相似業(yè)務(wù)。
據(jù)域名信息備查管理系統(tǒng)，截至查詢?nèi)?022年11月22日，域名xcxmj.com的主辦單位為星誠(chéng)鑫模具（以下簡(jiǎn)稱“星誠(chéng)鑫模具官網(wǎng)”），ICP備案號(hào)為粵ICP備17108792號(hào)-1。
據(jù)星誠(chéng)鑫模具官網(wǎng)，星誠(chéng)鑫模具坐落于深圳福永鎮(zhèn)風(fēng)景秀麗的鳳凰山腳下，地理位置優(yōu)越，交通便利，廠房占地面積達(dá)6,000平方米，擁有員工130余人，以雄厚的技術(shù)致力于各式精密五金模具、夾治具的研究開發(fā)與制造。
截至查詢?nèi)?022年11月22日，星誠(chéng)鑫模具的主營(yíng)業(yè)務(wù)為精密手機(jī)夾具、表殼夾具、模塊化快換夾具、各類精密五金模具與沖壓，能為客戶提供全工段加工服務(wù)和精密機(jī)械零件制造。
具體而言，星誠(chéng)鑫模具的精密夾治具產(chǎn)品包括全自動(dòng)手機(jī)夾具、小件產(chǎn)品夾具、手機(jī)真空加側(cè)壓鎖緊夾具。
不難看出，星誠(chéng)鑫模的精密夾治具產(chǎn)品，與智信精密銷售的夾治具產(chǎn)品，存在高度相似性。
此外，兩家公司還存在相同的生產(chǎn)設(shè)備。
2.6?在資產(chǎn)層面，星誠(chéng)鑫模具與智信精密均擁有加工中心、慢走絲切割機(jī)、測(cè)量?jī)x等生產(chǎn)設(shè)備
在招股書中，智信精密對(duì)其主要固定資產(chǎn)進(jìn)行了披露。
截至報(bào)告期期末即2021年12月31日，智信精密單位凈值30萬(wàn)元以上的主要生產(chǎn)設(shè)備包括4臺(tái)立式切削中心機(jī)、10臺(tái)立式綜合加工中心機(jī)、1臺(tái)龍門型加工中心機(jī)、2臺(tái)三坐標(biāo)測(cè)量機(jī)、1臺(tái)數(shù)控慢走絲線切割機(jī)。
同時(shí)，智信精密披露其主要噪聲源為磨床、CNC加工中心等運(yùn)行產(chǎn)生的噪聲。
而據(jù)星誠(chéng)鑫模具官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?022年11月22日，星誠(chéng)鑫模具擁有的制造設(shè)備包括多臺(tái)慢走絲切割機(jī)及多臺(tái)加工中心，擁有的測(cè)量設(shè)備包括1臺(tái)三次元測(cè)量機(jī)。
值得一提的是，三次元測(cè)量?jī)x，主要是指通過三維取點(diǎn)來進(jìn)行測(cè)量的一種儀器，亦被稱為三坐標(biāo)，三坐標(biāo)測(cè)量機(jī)，三維坐標(biāo)測(cè)量?jī)x。
即是說，從擁有的固定資產(chǎn)亦可得知，智信精密的生產(chǎn)裝備，與星誠(chéng)鑫模具或存交疊。
基于此，智信精密與關(guān)聯(lián)方星誠(chéng)鑫模具或存業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)之嫌。作為智信精密第二大自然人股東及董事張國(guó)軍的近親屬控制的企業(yè)，星誠(chéng)鑫模具與智信精密之間存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，智信精密業(yè)務(wù)獨(dú)立性或難保證。
事實(shí)上，星誠(chéng)鑫模具與智信精密之間的“故事”仍未結(jié)束。
三、關(guān)聯(lián)方為智信精密的同行與其瓜分同一客戶，潛藏的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)或存隱憂
前文提及，廣浩捷是智信精密披露的行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)。而《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，智信精密的關(guān)聯(lián)方星誠(chéng)鑫模具，也與廣浩捷存在關(guān)聯(lián)。
3.1?星誠(chéng)鑫模具是廣浩捷貿(mào)易商，銷售內(nèi)容包括微針測(cè)試治具、夾具等
據(jù)廣浩捷招股書，2018年，廣浩捷的主要貿(mào)易商為星誠(chéng)鑫模具；2019年，廣浩捷主要貿(mào)易商包括重慶卓捷投資管理有限公司、常德市德源供應(yīng)鏈服務(wù)有限公司、星誠(chéng)鑫模具。
2018-2020年，廣浩捷銷售給星誠(chéng)鑫模具的產(chǎn)品類型可分為微針測(cè)試治具與其他，其中星誠(chéng)鑫模具銷售的廣浩捷微針測(cè)試治具產(chǎn)品收入分別為192.94萬(wàn)元、84.41萬(wàn)元、5.08萬(wàn)元。
2018-2020年，廣浩捷銷售給星誠(chéng)鑫模具的其他產(chǎn)品收入分別為118.78萬(wàn)元、64.3萬(wàn)元、4.03萬(wàn)元。
需要指出的是，廣浩捷其他產(chǎn)品包含來圖加工業(yè)務(wù)、其他夾具及配件。
經(jīng)《金證研》南方資本中心計(jì)算，2018-2020年，廣浩捷銷售給星誠(chéng)鑫模具產(chǎn)品的合計(jì)收入分別為311.72萬(wàn)元、148.71萬(wàn)元、9.11萬(wàn)元。
不難看出，廣浩捷與星誠(chéng)鑫模具早有業(yè)務(wù)往來。
值得注意的是，廣浩捷通過星誠(chéng)鑫模具與下游客戶“富士康”建立合作。
3.2?星誠(chéng)鑫模具是富士康的合格供應(yīng)商，廣浩捷通過其向富士康銷售
據(jù)廣浩捷招股書，廣浩捷披露其與星誠(chéng)鑫模具合作背景及原因時(shí)稱，廣浩捷對(duì)星誠(chéng)鑫模具的主要銷售產(chǎn)品為微針測(cè)試治具，兩者于2016年開始合作。
同時(shí)，廣浩捷與星誠(chéng)鑫模具合作原因系星誠(chéng)鑫模具是富士康的合格供應(yīng)商，廣浩捷通過星誠(chéng)鑫模具銷售給富士康。
然而，早在2012年，智信精密即入選了富士康合格供應(yīng)商行列。
3.3?富士康亦是智信精密重要客戶，雙方于2012年起便建立長(zhǎng)期合作關(guān)系
據(jù)招股書，2019-2021年及2022年1-6月，富士康分別是智信精密第二大、第四大、第三大、第四大客戶；同期，智信精密對(duì)其的銷售金額分別為4,221.1萬(wàn)元、1,062.39萬(wàn)元、6,433.99萬(wàn)元、2,104.13萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I收比例分別為17.28%、2.66%、13.11%、16.33%。
對(duì)于兩者間的合作歷史，智信精密披露稱，富士康為全球領(lǐng)先的代工廠商，智信精密自2012年即與其建立了穩(wěn)定長(zhǎng)期的合作關(guān)系，2019年成功開發(fā)了智能手機(jī)組裝段的業(yè)務(wù)，由EMS廠商自主下單，智信精密批量交付了手機(jī)全自動(dòng)智能分類包裝線等多類型設(shè)備和線體。
據(jù)出具日2022年9月27日的《關(guān)于深圳市智信精密儀器股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的第二輪審核問詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“二輪問詢回復(fù)”），蘋果消費(fèi)電子產(chǎn)品精細(xì)化程度較高，其產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)自動(dòng)化設(shè)備的精密度、可靠性、穩(wěn)定性要求較高，因此蘋果公司及其EMS廠商對(duì)供應(yīng)商的準(zhǔn)入要求極為嚴(yán)格，合格供應(yīng)商認(rèn)證流程長(zhǎng)。
同時(shí)，智信精密在二輪問詢回復(fù)中表示，智信精密自動(dòng)化設(shè)備的定制化程度高，產(chǎn)品精密化程度高，具有較高的技術(shù)門檻，對(duì)下游客戶而言更換自動(dòng)化設(shè)備制造商的時(shí)間成本較高，產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)較大，且可能導(dǎo)致生產(chǎn)周期延誤，因此下游客戶對(duì)設(shè)備制造商的認(rèn)定較為謹(jǐn)慎。
以富士康為例，其進(jìn)行招投標(biāo)時(shí)，一般采取邀標(biāo)的方式，僅向部分合格供應(yīng)商發(fā)布需求信息。客戶在選擇供應(yīng)商時(shí)，將技術(shù)方案的可行性放在首位，結(jié)合研發(fā)實(shí)力、資金實(shí)力、歷史合作情況、市場(chǎng)聲譽(yù)等因素確定邀標(biāo)對(duì)象。
至此不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)于智信精密來說，大股東近親屬控制的企業(yè)星誠(chéng)鑫模具是智信精密關(guān)聯(lián)方，而星誠(chéng)鑫模具卻與智信精密存在產(chǎn)品重疊情形，雙方或存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。不僅如此，與智信精密相同，星誠(chéng)鑫模具也是智信精密重要客戶富士康的合格供應(yīng)商，且廣浩捷通過星誠(chéng)鑫模具向富士康進(jìn)行銷售。關(guān)于廣浩捷，其不僅是智信精密行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)，或還是智信精密“應(yīng)披未披”的可比公司。
在此情況下，星誠(chéng)鑫模具作為智信精密的第二大股東近親屬控制的企業(yè)，同時(shí)作為廣浩捷貿(mào)易商向智信精密重要客戶富智康銷售產(chǎn)品，個(gè)中是否將影響智信精密業(yè)務(wù)的獨(dú)立性？此舉是否會(huì)對(duì)智信精密的經(jīng)營(yíng)造成不利影響？尚未可知。
名利竭，是非絕。種種問題之下，智信精密能否突出重圍？《金證研》南方資本中心將保持關(guān)注。