作者：望山
招商證券的罰單還是來了。
(資料圖片僅供參考)
2022年9月19日，招商證券發(fā)布公告稱，收到了中國證監(jiān)會《行政處罰決定書》（【2022】50號）。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會決定對招商證券為中安科股份有限公司提供財務(wù)顧問服務(wù)未勤勉盡責(zé)的行為處以責(zé)令改正，并罰沒6300萬元，并對兩名項目主辦人陳軒壁和俞新平給予警告和分別處以5萬元罰款。
對此，招商證券回應(yīng)稱，目前公司的經(jīng)營情況正常，公司將持續(xù)遵循穩(wěn)健的經(jīng)營理念，進(jìn)一步強(qiáng)化投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)控機(jī)制，提高規(guī)范運作意識，切實履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，全面提升投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量。
此前，招商證券曾在8月12日收到收到中國證監(jiān)會《立案告知書》（證監(jiān)立案字0382022020號）。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日受此影響，招商證券參與保薦的30余家公司IPO項目一度被“中止審查”。隨著罰單的落地，目前，部分IPO項目已經(jīng)恢復(fù)正常，仍有7個IPO項目處于中止審查狀態(tài)。
據(jù)統(tǒng)計，招商證券今年以來已多次受罰。
其曾因兩次網(wǎng)絡(luò)安全事故被監(jiān)管層責(zé)令整改、出具警示函。今年8月，其因投行業(yè)務(wù)問題也收到兩張罰單。
近年來，招商證券的業(yè)績也一路呈現(xiàn)下滑之勢，曾經(jīng)的老牌券商何以至此？
01
招商證券為何被罰？
根據(jù)處罰公告顯示，招商證券在擔(dān)任中安科股份有限公司重大資產(chǎn)重組項目獨立財務(wù)顧問期間，未勤勉盡責(zé)。
這是一樁八年前的保薦項目。
2014年，中安科向“深圳中恒匯志投資”有限公司發(fā)行股份，收購其所持“中安消技術(shù)”100%股權(quán)，并募集配套資金。
此后由于中安科子公司中安科未能及時提供真實、準(zhǔn)確的盈利預(yù)測信息和虛增2013年營業(yè)收入，導(dǎo)致中安科公開披露的重大資產(chǎn)重組文件存在誤導(dǎo)性陳述、虛假記載，受到中國證監(jiān)會行政處罰。
中安科據(jù)此虛增評估值發(fā)行股份，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司及其股東合法權(quán)益。
對此，部分投資者提起了訴訟，并要求相關(guān)中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。招商證券作為該項目的獨立財務(wù)顧問，被卷入了此次風(fēng)波。
證監(jiān)會指出，招商證券制作、出具的《獨立財務(wù)顧問報告》對相關(guān)盈利預(yù)測、置入資產(chǎn)評估值均有引用，存在誤導(dǎo)性陳述。
證監(jiān)會認(rèn)為，招商證券作為中安科重大資產(chǎn)重組的獨立財務(wù)顧問，履職過程中未勤勉盡責(zé)，導(dǎo)致出具的《獨立財務(wù)顧問報告》存在誤導(dǎo)性陳述，且后續(xù)在并購重組當(dāng)事人發(fā)生較大變化對該項重組構(gòu)成較大影響的情況時未能予以高度關(guān)注，未按照規(guī)定及時向中國證監(jiān)會報告。
基于此，證監(jiān)會責(zé)令招商證券改正違法行為，沒收業(yè)務(wù)收入3150萬元，并處以3150萬元罰款，罰沒金額合計為6300萬元。同時，兩名項目主辦人均分別被給予警告，并處于5萬元罰款。
受此案件影響，招商證券保薦的30多個IPO項目一度被中止審查，部分項目在8月下旬陸續(xù)恢復(fù)。
但當(dāng)前，仍有7個IPO項目處于中止審查狀態(tài)，包括3個深交所主板項目，3個創(chuàng)業(yè)板項目和1個科創(chuàng)板項目。
有業(yè)內(nèi)律師表示，在法院明確對券商作出判決承擔(dān)連帶責(zé)任后，會有更多的投資人基于回款的需要和信息的擴(kuò)散傳播而提起訴訟。
根據(jù)招商證券的2022年半年報顯示，截至2022年8月24日，上海金融法院就4869名投資者所涉案件作出一審判決，招商證券需向投資者支付的損失6.017億元在25%的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，即1.5億元。
事實上，今年一以來，招商證券已經(jīng)先后六次被監(jiān)管層點名，涉及交易系統(tǒng)故障、投行業(yè)務(wù)違規(guī)等。
02
業(yè)績下滑，大客戶流失，高管出走
實際上，今年以來，招商證券因交易系統(tǒng)故障頻發(fā)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡調(diào)不充分，以及事涉中安科證券虛假陳述責(zé)任糾紛案擔(dān)任獨立財務(wù)顧問等事由，分別收到了由中國證監(jiān)會、深圳證監(jiān)局、深交所、上交所下發(fā)的多封監(jiān)管函。
今年3月和5月，招商證券旗下交易系統(tǒng)就曾兩度發(fā)生宕機(jī)事故，收到了中國證監(jiān)會出具的警示函。
8月，招商證券又因在從事投資銀行類業(yè)務(wù)過程中，存在保薦業(yè)務(wù)、債券承銷、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)盡調(diào)不充分等情況，收到深圳證監(jiān)局下發(fā)警示函。
而在多次被監(jiān)管警示的背后是招商證券連年下滑的業(yè)績。2019年之后，招商證券的收入和利潤增速便呈現(xiàn)了連年下滑之勢。
數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年招商證券收入為106.21億元，同比下降25.95%，凈利潤為42.88億元，同比下降了25.36%。
這與資本市場整體大環(huán)境疲軟有關(guān)，但招商證券本身的造血能力明顯也存在很大問題。
招商證券的營收構(gòu)成主要有財富管理機(jī)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、投資管理業(yè)務(wù)、投資及交易業(yè)務(wù)以及其他業(yè)務(wù)五個方面。
上半年這五項業(yè)務(wù)營收均呈現(xiàn)了不同比例的同比下降。其中，財富管理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)營收是其營收支柱，為56.71億元，同比下降10.79%。
從具體項目看，上半年招商證券也在一定程度上流失了不少大客戶，轉(zhuǎn)投中信證券的牧原股份就是一個明顯的例子。
從2012年IPO開始，招商證券就先后深度參與牧原股份的多次重大融資項目，包括2019年定增和2021年可轉(zhuǎn)債發(fā)型等。但今年1月，在募集資金尚未用完的情況下，牧原突然換掉招商證券，轉(zhuǎn)投中信證券懷抱。
究其原因，矛頭指向了招商證券內(nèi)部管理問題。
2021年11月底，有招商證券的營業(yè)部工作人員在社交平臺中發(fā)文稱，“（牧原股份）涉及財務(wù)造假風(fēng)險。”消息一出，牧原股份連續(xù)數(shù)日大跌，這也間接中斷了兩家的合作。
財報顯示，上半年投行業(yè)務(wù)營收7.78億元，同比下降13.46%。這源于投資項目的減少，今年上半年，招商證券的A股IPO項目4個，同比減少6個，主承銷金額68.43億元，同比下降23.65%。
此外，投資及交易業(yè)務(wù)營收在上半年急速下降，同比下降67.39%至11.94億元；另，其他業(yè)務(wù)營收23.31億元，同比下降12.47%。
在業(yè)績萎靡之際，高管層也先后出走招商證券。
相關(guān)資料顯示，從2021年10月時任招商證券執(zhí)行董事、總裁、首席信息官的熊劍濤辭職后，陸續(xù)有5名高管出走，其中4位是副總裁級別。
內(nèi)部管理混亂，合規(guī)問題頻發(fā)，業(yè)績持續(xù)下滑，高管出走之下，招商證券的市值縮水至1107億元，股價也一路下跌至每股12元左右，較股價最高時跌去一半。
作為一家老牌券商，想要扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑現(xiàn)象，招商證券接下來需要的是發(fā)力核心業(yè)務(wù)，在市場環(huán)境疲軟的背景下，仍需要提升自身核心競爭力，練好內(nèi)功。